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防范先赎占优等行为 公募基金引入侧袋机制。

中国证监会8月16日就《公开召募证券投资基金侧袋机制指引》(以下简称《指引》)对外公开收罗意见。中国基金业协会同日配套下发《证券投资基金侧袋机制操作规范(收罗意见稿)》(以

中国证监会8月16日就《公开召募证券投资基金侧袋机制指引》(以下简称《指引》)对外公开收罗意见。中国基金业协会同日配套下发《证券投资基金侧袋机制操作规范(收罗意见稿)》(以下简称《操作规范》)。业内人士表示,近年来,不少基金持有的资产都呈现过流动性问题,尤其是债券市场违约风险频发,新规有望给公募基金行业流动性风险治理供给更有效的对象。

最大年夜程度保障投资者权利

《指引》共十七条,对侧袋机制的启用前提、申赎和投资安排、持有人大年夜会表决权、用度支出、估值核算和信息表露等方面作出了规定,并强化基金治理人、托管人和贩卖机构等种种介入主体的相关责任。

中国证监会表示,近年来,债券市场陆续呈现信用风险事故,个别开放式基金因持有的某个债券发行主体发生负面事故,叠加该债券流动性缺掉,导致基金治理人难以根据公开信息合理确定债券代价。在这种环境下,基金份额净值的谋略存在不确定性,如继承解决申购赎回,可能因净值高估或低估导致投资者利益受损。

中国证监会表示,侧袋机制是指将难以合理估值的资产从基金组合资产账户中自力出来,形成侧袋账户进行自力治理,其他基金组合资产仍寄放在主袋账户的机制。公募基金引入侧袋机制,进一步富厚了流动性风险治理对象,有利于前进基金治理人管控和应对流动性风险的能力,警备先赎占头等行径,最大年夜程度保障投资者合法权利,也能为产品立异成长供给轨制保障。

兴全基金相关人士奉告记者,兴全基金在2011年9月至2012年头?年月,曾在旗下的专户产品——兴全趋势一号成功实践侧袋账户买卖营业结算机制,这也是中国公募基金行业首次考试测验侧袋机制。

定位为流动性风险治理对象

中国证监会表示,侧袋机拟订位为流动性风险治理对象,用于处置无法经由过程调剂估值办理的风险,差别于日常风控步伐。当基金持有“特定资产”且存在或潜在大年夜额赎回申请时,基金治理人经与托管人协商,并咨询管帐师事务所专业意见后,可以依照司执法例和基金条约约定,对除泉币市场基金与买卖营业型开放式指数基金以外的开放式基金启用侧袋机制。

中国证监会表示,当组合资产可以及时、准确估值时,基金治理人应调剂估值而非启用侧袋机制。此外,《指引》强调特定资产持有占比超50%时,该当按照《公开召募开放式证券投资基金流动性风险治理规定》的要求停息基金估值,并采取延缓支付赎回款项或停息吸收基金申购赎回申请的步伐。

上述人士对记者表示,《指引》更多的是将之前的相关流动性风险治理进行细化,将会给公募基金行业流动性风险治理供给更有效的对象。近来一两年,不少基金持有的资产都呈现过流动性问题,尤其是债券市场违约风险频发,对这些标的进行准确估值是行业内较为困扰的难题之一。然则经由过程将短期流动性存在问题的资产放入侧袋账户,则可以较为有效地办理这个问题。

“实际上,侧袋账户在外洋市场是一种普遍、成熟的做法,主要办理的是当基金组合持有流动性呈现短期问题时的状况,更好地办理了投资者公道性的问题,也可以更公允地保护持有人利益。例如,当流动性存在问题的资产放入侧袋账户后,新进投资者无需承担这部分资产带来的风险;而对付现有投资者而言,也不会呈现之后加入的投资者从侧袋账户资产升值中获利,必然程度上避免了被套利的可能。当然,基金治理人也可以避免由于流动性问题导致的强行出售,影响到整体的净值体现。以是,侧袋机制最大年夜的亮点便是能够更好地办理基金持有资产组合的流动性风险和投资者公道性两大年夜难题。”该人士说。

中国基金业协会表示,《操作规范》作为《指引》的配套文件,对《指引》的要求做了进一步细化,强调了基金各介入方在侧袋机制上答允担的责任,明确了侧袋机制实施历程中应遵守的操作原则和管帐处置惩罚原则,从侧袋机制启动、实施及清算三个阶段分手规范了营业操作措施,同时提出了侧袋机制相关的信息表露要求。

滥觞:中国财经新闻网

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